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首先，美国大规模减税法案推出已超过一年，其对经济的提振效果已逐渐减弱。同时，减税法案对企业投资的刺激作用也未能达到预期。多数企业在获得减税后更倾向于回购公司股票，而非进行大规模固定资产投资。其次，随着美国政府财政状况恶化，未来继续通过财政政策刺激经济的空间减小。美国国会下属机构的预测显示，未来十年减税法案将令美国联邦政府财政赤字增加1.46万亿美元。美国前财长劳伦斯·萨默斯认为，财政赤字增加将限制政府在基础设施、人力资源以及科技领域的必要投资，无助于提高美国潜在经济增长。

经济基本处于一个温和的环境中，经济衰退可能比以前设想的更远。在未来12-18个月内，股市可能大幅走高。SPDR标准普尔500指数ETF(SPY)目前比去年12月的低点高出24%左右，即将突破历史新高。新的高点似乎是不可避免的，但更重要的是，标准普尔500指数和股市应该会继续上涨，并可能在牛市下跌之前达到更高的水平。

（全球各地利润增长预期，图片来源：HSBC）随着美国税改政策的影响逐渐淡去，汇丰表示2019年企业利润的预期将有所下降。这同时将使各地区增长速度趋同，目前汇丰预期全球利润增长率将在10%。他们分析指出，美国的利润仍有缓和增长的空间，利润周期将延长，预期利润增长率约11%。他们的预期基于有弹性的企业利润率、稳健的能源价格、企业资本性支出的恢复、以及美国优于趋势的GDP增长。

另一方面，创造适宜的宏观环境和加快供给侧结构性改革，在分母端做加法。一是宏观政策要中性适度。既不能搞强刺激，也要避免“去杠杆”进程过于激烈。二是提高新增负债对应的资产质量。在降杠杆的过程中，除了解决数量问题，更要重视质量问题。同样的负债由于产出的质量和效益不同，风险也不同，债权人和债务人都应着力提高新增负债对应资产和项目的效益，把好风险关，从追求规模、速度等短期行为，转到质量第一，效益优先。

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统一实施准入管理。建议按照金融业务必须持牌经营和实质重于形式的原则，涉及股权、期货的基础设施由证券市场监管部门负责准入，其他类型的金融基础设施由中央银行负责准入。对现有金融基础设施，应进行重新评估认定，合格的予以发放业务牌照，不合格的则限期整改或停业退出。