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债市短期焦点来自地方债的集中供给和机构配置国债需求的双重制约。中期矛盾在于稳增长政策与现实经济基本面的预期差，通胀预期和通胀水平是否会继续提升，以及宽货币到实体经济的传导效果。我们认为，内需疲软、外需受制的格局未变，而宽信用政策的效果存在一定时滞，年内经济下行压力依然存在，通胀边际进一步上升空间不大，地方债三季度发行量大的压力将在四季度逐步缓解。

据公开资料显示，隋汝文是山东寿光人，2008年8月任正县级，2011年1月任潍坊市公安局政委、党委副书记。原任青岛市公安局党委书记、局长的是闫希军，他在山东省公安厅工作多年，2017年初调任青岛，任青岛市副市长、市政府党组成员，市公安局局长、党委书记、督察长。7月29日，他已跨省调任海南省公安厅党委书记、厅长。

正文北京时间3月22日，美国10年期国债收益率报收2.44%，1月、3月、1年、5年期国债收益率分别为2.49%、2.46%、2.45%和2.24%。短端利率高于长端利率，收益率曲线出现倒挂。这一现象引发欧美市场恐慌，上周五欧美几大主要指数收跌。本周一，亚太股市早盘均大幅低开，其中，日经225指数低开超过3%。黄金则顺势直线拉升。历史上，加息结束与倒挂和降息在时点上的关系是怎样的？收益率倒挂是否真的是经济衰退的前兆？对此，我们评论如下：

黎新平：进入11月，MSCI的扩容将会进一步为A股市场带来增量资金，过往外资选股偏大市值、低估值、盈利稳定，高流动性等特征，而本次扩容集中在大盘和中盘股，因此大中盘低估值和盈利稳定的股票都会是外资重仓配置的板块。所以，整体上，我们认为未来一段时间，业绩优、盈利稳、估值不高的股票会有超额收益。

第三个思考，当我们谈商业银行进行数字化转型时，往往大家都需要进行一些考察和比较。当我们进行考察和比较时，是需要有所细分的，不能把所有的案例都抓过来进行眉毛胡子一把抓。因为不同类型的机构数字化转型的动因、路径、渠道、结果差异性极大。我个人认为，未来可以分为三类：中小银行能否在数字化转型当中获得重生；新型没有历史包袱的数字化“虚拟”银行往哪些方面走；大型银行数字化道路。到今天为止大家可能更加重视的是后两类。前一类中小银行在数字化转型中究竟能做什么。到今天为止，无论是研究层面还是实践层面，仍然没有形成很多的共识。因为中小银行、中小金融机构的特点也是千差万别。有些处在不良率高企甚至破产边沿，有些希望通过抱大腿融入别人的生态，有些所处的经济区域各方面条件相对不错，有些则试图自己一批类似机构同业之间实现共赢，也有些希望跟金融科技企业更好的进行拥抱和合作。

（二）交易型开放式指数基金参与出借业务的单只证券不得超过基金持有该证券总量的30%；其他开放式股票指数基金、交易型开放式指数基金的联接基金参与出借业务的单只证券不得超过基金持有该证券总量的50%；（三）最近6个月内日均基金资产净值不得低于2亿元；